近日，中国人民大学经济学院副教授朱萸莅临我院，开展了题为"On the Optimal Level of Stablecoins"的学术讲座。本场讲座由暨南大学经济学院王彬老师主持，吸引了众多师生参与。这场讲座从稳定币快速发展带来的财政权衡出发，探讨数字货币如何在提升交易效率与冲击传统银行体系之间寻求平衡。
朱萸副教授开展学术讲座
朱萸老师首先介绍了稳定币作为数字货币重要形式的现实背景。他指出，稳定币不仅提供去中心化金融和流动性服务、提升交易效率，同时也因其以短期政府证券作为储备支撑，成为政府债券的重要需求渠道。然而，稳定币在降低政府融资成本的同时，也可能对传统银行体系产生冲击，带来新的财政权衡。
在此基础上，朱萸老师系统阐述了其构建的一般均衡模型。模型表明，稳定币通过增强政府债券需求，能够降低政府借贷成本、减少扭曲性税收，并对企业信贷需求产生挤入效应。另一方面，稳定币削弱了传统银行业的金融中介功能，可能推高融资成本、压缩对实体经济至关重要的信贷供给。在系统权衡上述成本与收益后，模型确定了稳态下稳定币的内部最优水平。
朱萸老师的研究为理解数字货币的宏观经济影响提供了重要的理论框架，将稳定币分析纳入财政政策与金融稳定的统一视角。研究结果表明，稳定币的最优规模并非越大越好，监管政策需要在提升交易效率、降低政府融资成本与维护银行信贷供给之间寻求平衡。这一发现对于各国央行和监管机构制定数字货币相关政策具有参考价值。
现场师生积极参与提问，围绕模型假设、一般均衡框架的设定、稳定币监管的政策含义等问题展开了深入讨论。朱萸老师逐一耐心解答，并分享了研究过程中的思考与体会。本次讲座不仅为学院师生提供了与货币经济学前沿研究对话的机会，也激发了大家对于数字货币在财政与金融体系中角色的新思考。讲座在与会师生的热烈掌声中圆满结束。
学者简介
朱萸，中国人民大学经济学院副教授。主要研究领域是货币经济学和计量经济学。目前关注数字货币的设计以及其对宏观经济的影响。研究成果发表在《Journal of Political Economy》《Journal of Econometrics》《Economic Journal》《Review of Economic Dynamics》《Quantitative Economics》《Journal of Money Credit and Bank》《Journal of Economics and Dynamic Control》等国际顶级经济学期刊上。
责编 | 马艺丹
校对 | 彭毅
初审 | 王彬
复审 | 王贤彬
终审发布 | 何凌云
（来源：暨南大学经济学院微信公众号）
