12月23日上午，暨南大学经济学院学术系列活动之金融学系列Seminar第112期，在石牌校区经济学院大楼（中惠楼）102室成功举行。本次讲座特别邀请辽宁大学中国经济研究院助理教授侯尚迪老师担任主讲嘉宾，作题为“Optimal Fiscal Policy with Ricardian and Hand-to-mouth Agents”的学术分享，暨南大学金融学系林智韬副教授主持讲座，经济学院师生到场参与交流。
辽宁大学中国经济研究院助理教授侯尚迪老师分享
讲座开篇，侯尚迪老师首先梳理了经典拉姆齐最优税收理论的核心观点。该理论基于代表性前瞻性代理人的假设，提出了“平滑劳动税”与“长期零资本税”的经典结论。但侯老师指出，这一理论与现实经济存在显著脱节——现实中大量代理人面临金融市场约束，无法实现跨期优化决策。结合Kaplan、Mankiw等学者的研究成果，引入异质性主体是贴合现实经济特征的必然选择，两类代理人（李嘉图型与手停口停型）的划分能够更精准地拟合宏观总量数据，为最优财政政策研究提供更坚实的现实基础。
随后，侯尚迪老师围绕“无物质资本”与“有物质资本”两类经济场景，系统阐释了模型的构建逻辑与核心结论。两类代理人拥有相同的效用函数，但在金融市场参与能力上存在本质差异：手停口停型代理人无储蓄能力，消费完全依赖当期劳动收入；李嘉图型代理人可通过购买状态依存政府债券实现跨期资源配置。通过构建拉格朗日函数、求解一阶条件等严谨的推导过程，侯老师揭示了关键结论：由于政策不允许针对特定代理人征税，经典理论中的“恒定劳动税”不再最优，政府支出冲击若完全由李嘉图型代理人承担，将导致资源配置扭曲；而在包含物质资本的经济中，“长期零资本税”的结论同样失效，资本税的非零特征源于代理人异质性带来的边际效用结构变化。
为让在场师生更直观地理解理论成果，侯尚迪老师展示了模型校准与数值模拟的核心结果。政府支出遵循AR(1)过程，通过设定贴现因子、劳动供给弹性等关键参数，模拟结果清晰呈现了税收率、债务规模、两类代理人消费与劳动供给随政府支出冲击的动态调整规律。福利分析表明，恒定税收政策虽能让手口相传型代理人获得显著福利增益，但会导致李嘉图型代理人福利受损，而没有阶级倾向性的政府最优政策能实现两类代理人的福利均衡。此外，帕累托权重对税收政策的影响、资本积累与税收调整的联动机制等内容，也引发了在场师生的深入思考。
本次讲座系统地论证了家庭异质性对于财政理论的核心意义。讲座不仅为与会师生梳理了财政政策设计的核心逻辑，更展示了从现实问题出发、通过模型构建破解理论困境的学术研究路径。互动环节中，师生们围绕模型假设的合理性、参数校准的现实依据、政策结论的应用场景等议题踊跃提问，侯尚迪老师逐一细致回应，现场学术交流氛围热烈。
专家简介
学者介绍：侯尚迪，辽宁大学中国经济研究院助理教授，于2023年7月获得西班牙巴塞罗那自治大学经济学博士学位。研究方向为宏观经济学，特别是最优货币政策、财政政策的理论研究。
校对 | 麦嘉杰
责编 | 马艺丹
初审 | 林智韬
复审 | 陈创练
终审发布 | 何凌云
（来源：暨南大学经济学院微信公众号）
