主题：集体诉讼新规能保护中小投资者利益吗？——来自上市公司董事高管责任险购买行为的证据
主讲人：何潇潇（西南财经大学）
主持人：林智韬（暨南大学）
会议工具：腾讯会议（ID：178-354-378 密码：220407）
会议时间：2022年4月7日（周四）10:00-11:30
摘要
2020年新《证券法》正式施行，创造性地建立了特别代表人诉讼制度。已有的文献发现特别代表人诉讼制度能够显著提升集体诉讼对违规行为的“事后惩罚”作用，鲜有文献检验特别代表人诉讼制度对集体诉讼“事前威慑”作用的影响。本文以上市公司购买董事高管责任险的行为衡量集体诉讼风险，利用双重差分模型实检验证特别代表人诉讼制度对集体诉讼“事前威慑”作用的影响。结果表明：对于中小投资者股权集中度较高的公司，其集体诉讼风险在特别代表人诉讼制度实施后发生了显著提升。这一影响在国有持股比例较低、高管持股比例较高以及应计盈余管理程度较高的公司中表现地更为明显。进一步研究表明：中小投资者对公司的主动监督水平在新规实施后也发生显著提升，可以作为解释上述影响的潜在机制。综上，本文发现特别代表人诉讼制度显著提升了集体诉讼的“事前威慑”作用，能够有效保护中小投资者利益。本文的研究结果能够丰富中国集体诉讼制度治理机制的相关研究，并对中国投资者保护制度的建设有实践启示。
主讲人简介
何潇潇，西南财经大学金融学院副教授，博士生导师。2017年毕业于香港城市大学经济与金融系，获金融学博士学位。现阶段的主要研究方向为中小投资者保护、公司内部控制、委托代理问题、利益相关者监管等。代表性论文发表在Journal of Corporate Finance期刊。参与国家自然科学基金项目、教育部人文社会科学研究项目等。
